近年來我國創業風險投資取得了極大的發展，據2011年7月全國創業風險投資調查結果：2010年，我國創業風險投資企業(基金)達到720家，較2009年增加144家，增幅25%；創業投資管理資金總量達到2406.6億元，增幅達49.9%，從數量上風險投資已具備相當的規?；A。該次調查中發現，我國創業風險投資后端過于“擁擠”，種子期和起步期的投資依然不足，這在很大程度上源于天使投資的嚴重不足。天使投資的缺位不僅不利于我國初創期中小企業的成長，培育戰略性新興產業，更是阻礙了我國自主創新戰略的有效實施。
一、創業風險投資事業的發展障礙和需求
多方面的原因制約了我國風險投資事業的發展，如我國的法律法規不健全，對知識產權的保護不力，損害了進行高技術創新活動的科技人員的利益，從而挫傷了他們進一步創新的積極性；我國風險基金的部分資金來源地方創新基金正在功能上由天使基金退化成后補助基金；在風險投資家稀缺的情況下，未能制定合理的激勵機制，難以吸引高素質人才投身風險投資業等等。
事實上，制約我國風險投資業發展的瓶頸之一是風險投資退出途徑不暢，缺乏合理的投資回收渠道，投入的風險資金難以有效地退出，合理的高收益難以變現，風險基金難以流動進行再投資。傳統的風險投資主要退出方式，包括公開上市(IPO)、出售和清算等，無一在運作過程中都受到阻礙：
公開上市是風險投資退出的最佳渠道，通過IPO，投資可以在證券市場上得到成功的回報。在我國，我國的中小型風險企業在主板市場上市的難度很大，上市標準高、周期長、費用高、程序復雜、不確定因素多；而旨在降低中小企業上市門檻的創業板市場發展速度和市場規模也較有限，根本無法滿足風險企業的退出需求。因此采用IPO退出雖然預期收益最高，但其手續繁瑣，涉及到法律、會計、中介等諸多問題，退出成本高，退出比例也較小。
出售是風險資本退出最常用的方式，風險投資家可以快速地將風險資本撤出風險企業，以實現資本循環和增值。與IPO相比，風險投資持有者出售風險權益時面對的談判對手并非是整個市場，而是少數的幾個買家，費用低廉，手續簡便。但此種方式并不受歡迎，主要是因為買方太少，經常導致企業價值被低估，收益率與IPO相比明顯偏低。
破產清算是風險投資失敗的主要退出方式，不是本文討論重點，在此不贅述。
在以上的分析中不難看出：要實現風險投資事業良性發展，迫切需要風險資本退出的新渠道。
二、在產權交易平臺上實現政府風險投資的流轉不流失。
近年來興起的產權交易市場正成為風險投資進退的主要通道。與IPO相比，通過產權交易實現風險資本退出雖然獲利不及前者，但也具備很多優勢：首先，產權交易的門檻比IPO低得多，限制條件少，只要時機恰當，遇到合適的買方，投資公司就可以輕易實現資本退出。對于注重資本循環利用的創業投資來說，產權交易具有極大的靈活性，積極運用該退出方式，可以盡快完成資本循環，實現資本增值。其次，盡管產權交易產生的資本增值幅度比不上IPO，但其循環時間短、資源能夠充分利用的特點完全可以縮小這一差距。
1、政策依據：《國家中長期科學和技術發展規劃綱要(2006—2020年)》若干配套政策中的十九條已明確“在有條件的地區，地方政府應通過財政支持等方式，扶持發展區域性產權交易市場，拓寬創業風險投資退出渠道”。由此可見，我國政府已充分肯定產權市場在風險資本退出中的積極作用。
2、風險投資特別是政府為主導的投資主體通過產權交易市場實現資本退出的作用和意義：
1)、通過市場尋找和選擇風險投資的受讓方，有效避免行政性資源配置的局限性和盲目性。
通過產權交易機構規范而專業地發布產權轉讓信息，使受讓方的征集范圍更廣、更有針對性，既避免了行政性配置資源中存在的“拉郎配”，又有效突破了地域分割、行業壁壘等不利因素，促進了交易的市場化。
2)、通過市場信息公開功能，滿足社會的知情權。
以前由于缺乏必要的信息公開制度，在政府投資轉讓過程中，只是由相關部門、企業和少數人進行，社會公眾往往由于不知情，或者他們無法得到全面的信息，而對政府投資的轉讓產生質疑。通過公開的產權交易平臺使相關的信息有了統一的發布渠道，社會公眾獲得了一定知情權，同時也在一定程度上增加了監督權。
3)、通過市場發現價格機制，使風險資本的轉讓價格趨于合理，為各方面普遍接受。過去即使風險投資即使成功，價格問題一直存在著較大爭議，其主要原因就是缺乏合理的定價機制，特別是人為干預、違規操作等方面的問題，更使人們容易對定價的結果產生懷疑，從而形成無論價格高低，都有可能產生是否存在國有風險資本流失的問題。通過在產權交易市場中規范操作，轉讓方和受讓方可以合法地買賣，審批方也有相應的依據。因此，靠進場交易制度和價格競爭機制來把關，不但可以使審批機關的焦慮和憂慮大大減少，更能夠使政府的風險投資既能實現加快流轉又不會流失。
4)、促進主管部門提高監管水平、落實責任。
政府風險投資涉及面廣、操作程序多，給監管工作帶來很大難度。一方面存在著信息不足無法了解實際情況，無法深入核實問題等弊端；另一方面也存在著無法區分責任，難以實施有效監督的問題。在統一的產權交易監管制度中，交易信息統計方便，而且在整個操作程序統一規范的基礎上明確劃分了轉讓方、有關政府部門、社會中介機構、產權交易機構的職責和操作要求，既便于主管部門的監控，又使監管工作找到責任人和落腳點。
三、具體做法：
為了更好的利用產權交易平臺實現風險資本的順利退出，我們建議：通過以下四個環節工作，在產權交易平臺上實現資源合理配置和風險資本的良性循環。
1、進場交易
經過近年來政府對風險投資的不斷投入，風險投資已形成一定規模。政府有關部門可根據地方實際情況選擇一家產權交易機構作為政府風險投資轉讓的指定場所，要求所管理的風險投資通過規范的市場運作實現有序退出。
2、強制性信息披露
借鑒證券市場的強制信息披露制度，在產權市場上實行強制性的信息公開。針對政府風險投資的特殊性，強制性信息披露應考慮主要包括兩方面內容，一是被投資企業披露主要的經營發展和財務狀況，讓更多的市場投資者關注企業，了解企業狀況，創造更多的投資機會；二是風險投資企業股東的轉讓信息，尋求潛在投資者。
在產權交易市場的信息披露文件必須滿足下列要求：一是真實性、準確性，披露的信息必須符合客觀實際，準確無誤，不得具有任何虛假成分，不得作虛假表示，也不得以模糊不清的語言使公眾對其披露的信息產生誤解。二是完整性，必須全面披露影響投資決策有關的必要資料，不得有重大遺漏。法律法規予以保護并允許不披露的商業秘密及依法可以不披露的其他信息除外。三是時效性，必須迅速披露最新信息，不得故意拖延。
3、規范操作，竟價交易
進場交易之后，產權交易機構作為組織交易的責任主體，要對轉讓、受讓方行為的合理性進行審核，并通過各種交易手段，如拍賣、競投、招標、分散報價集中撮合交易等來促進產權交易，充分發揮市場的價值發現功能，保證交易撮合、結算、變更按制度規范進行。
4、信息統計、監控管理
產權交易機構根據不同的交易標的、交易主體以及交易結果建立不同的統計臺帳，完善時時監控體系，為風險投資的管理監控提供準備的數據支持。
我國的風險投資如能建立與產權交易機構的合作，讓風險權益能夠在產權市場上實現信息公開，從而提高資本退出的成功率，共同促進風險投資事業的發展壯大。
